Ratgeber Finanzierung & Nachfolge
Nachfolge finanzieren mit KfW & Co.: So sichern Sie den Kaufpreis
Die beste Nachfolgeplanung nützt wenig, wenn die Finanzierung des Kaufpreises am Ende scheitert. Wer einen Unternehmenskauf finanzieren will, stößt mit der KfW auf den wichtigsten Partner für den deutschen Mittelstand. Eine Kombination aus Eigenkapital, Förderkrediten, Bürgschaften und Verkäuferbeteiligungen ist heute der Standard.
Was bedeutet die Finanzierung für KMU-Inhaber und Nachfolger konkret?
Für einen Nachfolger bedeutet „Finanzieren“, die Lücke zwischen dem vorhandenen Eigenkapital und dem ermittelten Unternehmenswert zu schließen. Für Sie als Alt-Inhaber bedeutet es: Sicherheit. Nur ein durchfinanzierter Käufer ist ein seriöser Käufer.
Die Herausforderung im Mittelstand: Viele KMU haben zwar hohe Cashflows, aber wenig „harte“ Sicherheiten wie Immobilien. Hier springt der Staat ein.
Um den Unternehmenskauf zu finanzieren, bietet die KfW zinsgünstige Darlehen mit langen Laufzeiten und vor allem Haftungsfreistellungen für die Hausbank an. Das reduziert das Risiko der Bank und macht Kredite überhaupt erst möglich.
Die häufigsten Fehler bei der Nachfolgefinanzierung
Zu wenig Eigenkapital
Banken und die KfW erwarten meist 15 bis 25 % echtes Eigenkapital vom Käufer. Wer ohne Geld kaufen will, scheitert meist an den Risikoabteilungen.
Unterschätzter Betriebsmittelbedarf
Oft wird nur der Kaufpreis finanziert, aber vergessen, dass der Betrieb nach der Übernahme Liquidität für Investitionen und laufende Kosten benötigt.
Fehlendes Verkäuferdarlehen
Viele Inhaber lehnen es ab, einen Teil des Preises zu stunden. Doch ohne dieses „Skin in the game“ des Verkäufers geben Banken heute seltener grünes Licht.
Zu kurze Tilgungsfristen
Die Raten müssen aus dem freien Cashflow (nach Steuern und Inhabergehalt) bedienbar sein. Eine zu aggressive Tilgung würgt das Wachstum ab.
Die wichtigsten Förderprogramme im Überblick
KfW-Unternehmerkredit (047/037)
Der Klassiker für etablierte Unternehmen und Nachfolger. Günstige Zinsen und eine Haftungsfreistellung von bis zu 50 % für die Hausbank.
ERP-Gründerkredit – StartGeld (067)
Ideal für kleinere Nachfolgen bis 125.000 €. Keine eigene Besicherung nötig, da die KfW 80 % des Risikos übernimmt.
ERP-Kapital für Gründung (058)
Stärkt die Eigenkapitalbasis durch ein nachrangiges Darlehen. Wird wie Eigenkapital gewertet und verbessert das Rating bei der Hausbank massiv.
Bürgschaftsbanken der Länder
Wenn die Sicherheiten nicht ausreichen, können Bürgschaftsbanken bis zu 80 % des Kreditbetrags besichern.
Alternative Bausteine: Das Verkäuferdarlehen
Im aktuellen Marktumfeld ist das Verkäuferdarlehen (Vendor Loan) oft entscheidend. Dabei stundet der Verkäufer dem Käufer einen Teil des Kaufpreises (meist 10 bis 20 %) über mehrere Jahre.
Vorteil für den Käufer
Es gilt bei Banken als „wirtschaftliches Eigenkapital“ und verbessert die Finanzierungsstruktur deutlich.
Vorteil für den Verkäufer
Er erhält Zinsen auf den gestundeten Betrag und signalisiert Vertrauen in die Zukunftsfähigkeit des Betriebs. Das ermöglicht den Verkauf oft erst.
Schritt-für-Schritt zur erfolgreichen Finanzierung
Schritt 1: Businessplan & Ertragsplanung
Der Nachfolger muss zeigen, wie er den Kredit aus den künftigen Gewinnen des KMU zurückzahlt.
Schritt 2: Hausbank-Gespräch
In Deutschland gilt das Hausbankprinzip. Der KfW-Antrag muss zwingend über die lokale Bank (Sparkasse, Volksbank oder Geschäftsbank) gestellt werden.
Schritt 3: Strukturierung des Deals
Festlegen, welche Teile über Eigenkapital, KfW-Darlehen und Verkäuferdarlehen abgedeckt werden.
Schritt 4: Due Diligence
Die Bank prüft die Zahlen des Verkäufers genau. Transparenz ist hier die oberste Pflicht des Inhabers.
Der 3-Säulen-Check der Bank
Jede Bankentscheidung basiert auf drei Säulen. Nur wenn alle stabil stehen, kommt die Kreditzusage:
Person
Qualifikation, Branchenerfahrung und unternehmerische Eignung des Nachfolgers.
Zahlen
Historisches EBITDA, bereinigter Cashflow und ein plausibler Zukunftsplan.
Sicherheiten
KfW-Haftungsfreistellung, Bürgschaftsbank, Privatvermögen und ggf. Verkäuferdarlehen.
Wann sollten Sie einen Experten hinzuziehen?
Ein Finanzierungsexperte oder M&A-Berater ist spätestens dann nötig, wenn:
Die Hausbank des Käufers mauert oder das Risiko als zu hoch einschätzt.
Komplexe Fördermittel kombiniert werden sollen.
Ein Management-Buy-out (MBO) strukturiert werden muss, bei dem Mitarbeiter oft wenig Eigenkapital mitbringen.
Grenzüberschreitende Finanzierungen mit internationalen Banken notwendig sind.
Häufige Fragen
Ein Käufer ohne Finanzierungsvorbehalt
Generation Tech Partners kauft aus dem eigenen Fonds mit mehr als 60 Mio. €, ohne Finanzierungsvorbehalt. Wenn Sie einen Käufer suchen, der die Finanzierung nicht erst organisieren muss, sprechen Sie mit uns.
Quellen
- KfW Research: KfW-Mittelstandspanel / Nachfolge-Monitoring · jährlich bis Ende 2029 · Grundgesamtheit: mittelständische Unternehmen mit angestrebter Nachfolge
Angaben nach bestem Wissen auf Basis der genannten Primärquellen. Keine Rechts- oder Steuerberatung.