Glossar · Nachfolge & M&A

Glossar für Unternehmensnachfolge, M&A und Private Equity

Stand: 2026

Die wichtigsten Begriffe rund um Unternehmensnachfolge, Unternehmensverkauf und M&A im Mittelstand, kurz erklärt und mit Verweis auf den passenden Leitfaden, wenn ein Thema mehr Tiefe braucht.

A

Add-on-Akquisition: Zukauf eines kleineren Unternehmens, das an eine bestehende Plattform angedockt wird, um sie zu vergrößern. Kern der Buy-and-Build-Strategie.
Asset Deal: Unternehmenskauf, bei dem einzelne Wirtschaftsgüter (Maschinen, Verträge, Kunden) statt der Gesellschaftsanteile übertragen werden. Gegenstück zum Share Deal.Asset Deal vs. Share Deal

B

Beteiligungsgesellschaft: Unternehmen, das sich mit Eigenkapital an anderen Firmen beteiligt oder sie ganz übernimmt. Generation Tech Partners ist eine Beteiligungsgesellschaft mit Fokus auf B2B-Service-Nachfolge.
Betriebsaufspaltung: Steuerliche Konstellation, in der Besitz- und Betriebsvermögen auf zwei verbundene Unternehmen verteilt sind. Hat erhebliche Folgen für Bewertung und Übertragung bei der Nachfolge.Steuern bei der Unternehmensübergabe
Buy-and-Build: Wachstumsstrategie, bei der eine Plattform durch gezielte Zukäufe (Add-ons) in einem fragmentierten Markt vergrößert wird. Häufig in der Mittelstands-Nachfolge angewandt.KI Buy-and-Build: die Variante mit gemeinsamer KI-Ebene

C

Carve-out: Herauslösung eines Unternehmensteils aus einem größeren Verbund, um ihn eigenständig zu verkaufen oder zu übertragen.
Cash- und schuldenfreie Bewertung(Cash-free / Debt-free): Bewertungslogik, bei der zunächst der Unternehmenswert (Enterprise Value) ermittelt und daraus durch Abzug der Finanzschulden und Hinzurechnung liquider Mittel der Eigenkapitalpreis abgeleitet wird.Guide: Unternehmensbewertung Mittelstand
Closing: Vollzug des Unternehmenskaufs: Übertragung der Anteile und Zahlung des Kaufpreises. Erfolgt nach Erfüllung der aufschiebenden Bedingungen (Closing Conditions).Guide: Unternehmensverkauf-Prozess
Closing Conditions: Aufschiebende Bedingungen, die vor dem Closing erfüllt sein müssen (z. B. kartellrechtliche Freigaben, Zustimmungen). Erst danach wird der Kauf wirksam.

D

Datenraum (Data Room): Gesicherte (meist digitale) Umgebung, in der der Verkäufer dem Käufer Unterlagen für die Due Diligence bereitstellt.
Deal Flow: Strom an potenziellen Transaktionen, die ein Käufer prüft. Guter Deal Flow entsteht über Netzwerk, M&A-Berater und Direktansprache.Für M&A-Berater
Due Diligence: Sorgfältige Prüfung des Zielunternehmens (Finanzen, Recht, Steuern, Operatives) vor dem Kauf. Dauert im Mittelstand typischerweise zwei bis drei Monate.Unternehmensverkauf-Prozess

E

Earn-out: Variabler Kaufpreisbestandteil, der an die künftige Geschäftsentwicklung gekoppelt ist. Reduziert das Risiko für den Käufer und überbrückt Bewertungsunterschiede.Guide: Earn-out-Zahlungen
EBITDA: Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, eine Kennzahl für die operative Ertragskraft. Generation Tech Partners kauft Unternehmen mit 0,5 bis 5 Mio. € EBITDA.Unternehmensbewertung im Mittelstand
EBITDA-Multiple(EBITDA-Multiplikator, Multiple): Faktor, mit dem das bereinigte EBITDA multipliziert wird, um den Unternehmenswert zu schätzen: Unternehmenswert = bereinigtes EBITDA × Multiple. Die Höhe hängt von Branche, Größe, wiederkehrenden Umsätzen, Inhaberunabhängigkeit und Wachstum ab. Pauschale Multiples sind nicht belastbar; Generation Tech Partners veröffentlicht keine Bewertungsspannen.Unternehmensbewertung im Mittelstand
Erbschaftsteuer: Steuer auf den Übergang von Vermögen im Erbfall. Für Betriebsvermögen gelten Verschonungsregelungen; für Kinder gilt ein Freibetrag von 400.000 €.Steuern bei der Unternehmensübergabe
Exit: Verkauf oder Ausstieg eines Investors aus einer Beteiligung. GTP hält Unternehmen in der Regel über eine Fondsgeneration, bei starker Entwicklung länger, etwa über Folgefonds.
Exklusivität: Vereinbarung, in der der Verkäufer für einen bestimmten Zeitraum nur mit einem Käufer verhandelt, meist nach dem LOI.

F

Familieninterne Nachfolge: Übergabe des Unternehmens an Familienmitglieder. Nur rund ein Drittel der Senior-Unternehmer plant diesen Weg (DIHK).Guide: Familiennachfolge

G

Gesellschaftervertrag: Vertrag, der die Rechte und Pflichten der Gesellschafter regelt. Relevant bei der Übertragung von Anteilen in der Nachfolge.
Grunderwerbsteuer: Steuer auf den Erwerb inländischer Grundstücke. Relevant, wenn Immobilien Teil der Transaktion sind oder Anteilsübertragungen die Schwellenwerte des GrEStG auslösen.Guide: Steuern bei der Übergabe
GTP AI-Effizienz-Score(AI-Effizienz-Score, KI-Effizienz-Score): Methode von Generation Tech Partners, die Wirkung von KI in einem übernommenen Unternehmen je Arbeitsablauf zu messen: Stunden je Vorgang, Fehlerquote und Durchlaufzeit, erhoben als Ausgangsbasis vor dem ersten Werkzeug und danach mit derselben Definition. Veröffentlicht ist die Methode, Ergebnisse folgen aus übernommenen Unternehmen.GTP AI-Effizienz-Score: Methodik

H

Holdingstruktur: Muttergesellschaft, die Anteile an operativen Gesellschaften hält. Kann Veräußerungsgewinne steuerlich anders behandeln als eine Direktbeteiligung. Die konkrete Wirkung ist stets im Einzelfall zu prüfen.Guide: Steuern bei der Übergabe

K

Kaufpreismechanismus: Methode zur Kaufpreisermittlung zum Stichtag, etwa „Locked Box“ (fixer Preis auf Basis eines Stichtagsabschlusses) oder „Closing Accounts“ (Anpassung anhand des tatsächlichen Abschlusses beim Closing).Guide: Unternehmensbewertung Mittelstand
KI Buy-and-Build (AI-enabled Roll-up): Übernahmestrategie, bei der ein Investor mehrere Dienstleister einer Branche kauft und sie auf einer gemeinsamen Ebene aus KI-Werkzeugen, Daten und Abläufen betreibt. Der Wert kommt aus der Produktivität je Mitarbeiter. Englisch: AI-enabled Roll-up, AI Roll-up.KI Buy-and-Build erklärt · European AI Buyout & Roll-up Index
KI Private Equity: Beteiligungsgesellschaften, die Unternehmen kaufen und den Wert nach dem Kauf vor allem über künstliche Intelligenz steigern: mehr Leistung je Mitarbeiter, gemessen je Arbeitsablauf. Der Kauf läuft wie bei jedem Finanzinvestor, der Unterschied beginnt nach dem Closing.KI Private Equity: Definition, Anbieter, Ablauf · AI Buyout
KI-Transformation: Wertsteigerung nach der Übernahme durch den Einsatz künstlicher Intelligenz in Prozessen und Geschäftsmodell. Kern des GTP-Ansatzes.KI-Potenzialanalyse

L

Letter of Intent (LOI)(Absichtserklärung): Absichtserklärung, die die wesentlichen Eckpunkte eines geplanten Kaufs festhält.Guide: Unternehmensverkauf-Prozess
Locked Box: Kaufpreismechanismus mit fixem Preis auf Basis eines vergangenen Stichtagsabschlusses. Wertveränderungen ab dem Stichtag gehen wirtschaftlich auf den Käufer über; Gegenmodell sind Closing Accounts.Guide: Unternehmensverkauf-Prozess

M

Management-Buy-in (MBI): Übernahme durch ein externes Management, das in das Unternehmen eintritt.Guide: Externe Nachfolge
Management-Buy-out (MBO): Übernahme des Unternehmens durch das bestehende Management.Guide: Management-Buy-out
Mittelstand: Kleine und mittlere, oft inhabergeführte Unternehmen. Zielsegment der GTP-Nachfolge.Nachfolge in KMU

N

Nachfolgelücke: Wachsender Abstand zwischen abgabebereiten Betrieben und geeigneten Nachfolgern. Hat sich laut DIHK seit 2019 nahezu verdoppelt.GTP-Nachfolge-Index 2026
NDA (Geheimhaltungsvereinbarung)(Non-Disclosure Agreement): Vertrag, der den vertraulichen Umgang mit ausgetauschten Informationen sichert. Erster Schritt in einem Verkaufsprozess.Guide: Unternehmensverkauf-Prozess

P

Plattform-Investment: Erstes, größeres Unternehmen einer Buy-and-Build-Strategie, an das weitere Zukäufe (Add-ons) angedockt werden.
Private Equity: Außerbörsliches Eigenkapital zur Beteiligung an Unternehmen. GTP ist ein KI-fokussierter Private-Equity-Käufer für kleine Mittelständler in der Nachfolge.Guide: Externe Nachfolge

R

Roll-up: Konsolidierung mehrerer kleiner Unternehmen einer Branche zu einer größeren Einheit. Verwandt mit Buy-and-Build.AI-enabled Roll-up (KI Buy-and-Build)
Rücklage nach § 6b EStG: Möglichkeit, Gewinne aus der Veräußerung bestimmter Wirtschaftsgüter (z. B. Grund und Boden, Gebäude) auf Reinvestitionen zu übertragen und so die Besteuerung zeitlich zu strecken.Guide: Steuern bei der Übergabe

S

Schenkungsteuer: Steuer auf unentgeltliche Übertragungen zu Lebzeiten. Folgt denselben Regeln wie die Erbschaftsteuer, erlaubt aber eine planbare zeitliche Steuerung.Guide: Steuern bei der Übergabe
Share Deal: Unternehmenskauf durch Übertragung der Gesellschaftsanteile. Im Mittelstand oft bevorzugt; Gegenstück zum Asset Deal.Asset Deal vs. Share Deal
Signing: Unterzeichnung des Kaufvertrags (SPA). Das Closing (Vollzug) folgt nach Erfüllung der Bedingungen.Guide: Unternehmensverkauf-Prozess
SPA (Unternehmenskaufvertrag)(Share Purchase Agreement, Kaufvertrag): „Share Purchase Agreement“, der eigentliche Kaufvertrag, der Kaufpreis, Garantien und Bedingungen regelt.Guide: Unternehmensverkauf-Prozess

T

Term Sheet: Kurzpapier mit den wirtschaftlichen Eckpunkten einer Transaktion, Grundlage für den LOI bzw. Vertrag.

V

Vendor Due Diligence: Vom Verkäufer beauftragte Vorab-Prüfung des eigenen Unternehmens, um den Verkaufsprozess zu beschleunigen.Guide: Due Diligence
Verkäuferdarlehen (Vendor Loan): Teil des Kaufpreises, den der Verkäufer dem Käufer stundet. Brücke bei der Finanzierung und Vertrauenssignal.Guide: Unternehmensnachfolge Leitfaden
Verschonungsregelung: Steuerbefreiung für Betriebsvermögen bei Erbschaft/Schenkung (85 % oder 100 %), gebunden an Bedingungen wie Lohnsumme und Behaltensfrist (ErbStG).Guide: Steuern bei der Übergabe

W

W&I-Versicherung(Warranty & Indemnity): „Warranty & Indemnity“, Versicherung, die Schäden aus der Verletzung von Garantien im Kaufvertrag abdeckt und Käufer wie Verkäufer absichert.Guide: Unternehmensverkauf-Prozess
Working Capital(Nettoumlaufvermögen): Kurzfristig gebundenes Betriebskapital (Vorräte und Forderungen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten). Im Kaufvertrag wird meist ein Normalniveau definiert; Abweichungen passen den Kaufpreis an.Guide: Unternehmensbewertung Mittelstand

§

§ 613a BGB (Betriebsübergang): Regelt, dass Arbeitsverhältnisse beim Betriebsübergang automatisch auf den Erwerber übergehen. Schützt die Mitarbeiter bei der Nachfolge.Mitarbeiterschutz § 613a

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Generation Tech Partners kauft inhabergeführte B2B-Dienstleister mit 0,5 bis 5 Mio. € EBITDA, direkt oder über M&A-Berater.

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