Earn-out-Zahlungen: Struktur & Risiken

Was ist ein Earn-out?

Ein Earn-out ist ein variabler Kaufpreisbestandteil, der an zukünftige Leistungsziele geknüpft wird. Nach unserer Erfahrung typisch: 20 bis 30 % des Kaufpreises werden über 2 bis 3 Jahre ausgezahlt, wenn bestimmte EBITDA- oder Umsatzziele erreicht werden.

Wann Earn-Outs sinnvoll sind

Earn-Outs lösen ein konkretes Problem: Käufer und Verkäufer sind sich über die Zukunftsperspektive des Unternehmens uneinig.

Der Verkäufer glaubt an starkes Wachstum, der Käufer ist skeptisch
Neue Produkte oder Märkte stehen kurz vor dem Durchbruch
Der Verkäufer bleibt als Manager im Unternehmen
Die historische Performance war schwankend

Sie denken über einen Verkauf nach? Sprechen Sie direkt mit dem Käufer.

Die größten Risiken für Verkäufer

Earn-Outs bergen erhebliche Risiken:

Der Käufer kontrolliert nach Closing die operative Führung und damit die Zielerreichung
Buchhaltungstricks können das EBITDA künstlich senken
Strategische Entscheidungen (Investitionen, Personalaufbau) beeinflussen die Zielerreichung
Streitigkeiten über die Earn-out-Berechnung sind häufig und teuer

Absicherungsstrategien

So schützen Sie sich als Verkäufer:

EBITDA-Definition im Vertrag exakt festlegen (Bereinigungen, Ausnahmen)
Mindest-Earn-out vereinbaren (Floor)
Auditrecht für die Earn-out-Berechnung
Beschränkungen für operative Veränderungen in der Earn-out-Periode
Eskalationsmechanismus bei Streitigkeiten (Mediation vor Gericht)

Häufige Fragen

Nach unserer Erfahrung 20 bis 30 % des Gesamtkaufpreises über 2 bis 3 Jahre. Bei unsicheren Unternehmen kann der Earn-out-Anteil auch 40 bis 50 % betragen.

Ja, aber dann müssen Sie den niedrigeren Fixpreis akzeptieren. Ein Earn-out ist oft die einzige Möglichkeit, Ihre Preisvorstellung zu realisieren.

Weiterführende Inhalte

Den Überblick über Ablauf, Bewertung, Dauer und Kosten finden Sie unter Unternehmen verkaufen.

Wer Ihr Unternehmen kaufen kann, beantwortet Käufertypen im Vergleich.

Weitere Ratgeber

Wer wir sind
Generation Tech Partners ist eine unternehmerisch geführte Beteiligungsgesellschaft für Unternehmensnachfolge im deutschen Mittelstand. Wir erwerben profitable B2B-Dienstleistungsunternehmen mit institutionellem Fondskapital und entwickeln sie langfristig operativ und durch KI weiter. Wir investieren ausschließlich auf eigene Rechnung, aus unserem eigenen Fonds.

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Earn-out-Zahlungen: Brücke zwischen Käufer und Verkäufer